En los últimos meses el dólar ha estado a la baja. Pero recientemente, en particular luego de la última sesión del FOMC el miércoles, ha estado al alza.
Hay varias razones para ello, y conviene entenderlas para saber si es una corrección o se está formando una nueva tendencia.
Una de las cosas a tener presente es que el índice del dólar tocó fondo el 6 de enero, que fue cuando se produjo la invasión del Capitolio. Naturalmente fue un evento de riesgo, entonces la tendencia reciente del dólar podría estar relacionado a una pérdida de optimismo entre los inversionistas.
Qué pasó en la reunión de la Fed
Como se esperaba, no hubo grandes sorpresas luego de la reunión de política monetaria, y el mercado prestó más atención al discurso del gobernador Powell.
Mucho de su conferencia de prensa fue reiterar lo ya conocido, pero hubieron dos puntos importantes. Uno fue que dejó claro que no había base para los rumores de que se aproximaba una reducción en las compras de activos.
Lo segundo, que probablemente haya tenido el mayor impacto sobre el mercado es que dijo tener confianza en las proyecciones para la economía.
Como habíamos pronosticado, tuvo un impacto sobre los mercados, pues implica que la Fed es menos propenso a incrementar sus compras de activos. Ya con los US$900 mil millones más los posibles US$1,9 billones en discusión, la labor de estímulo económico pasó al gobierno federal.
También hubieron coincidencias
Cerca de esa hora, ya los mercados estaban preocupados por los posibles efectos del episodio de #wallstreetbets y GameStop. A esa hora lo que se sabía que habían dos grandes casas de inversión que estaban próximos a posiblemente perder hast US$10 mil millones, lo que podría tener efectos más amplios si eso llevara que no podrían pagar sus obligaciones luego de verse obligado a liquidar sus posiciones.
Es un escenario sin precedentes, y causó interés por los refugios como el dólar. Durante el transcurso de la tarde, ocurrieron otros eventos preocupantes, como un comunicado de la SEC indicando que estaban monitoreando la situación.
Generalmente eso calmaría los mercados, pero en este caso fue una señal de que algo importante estaba pasando. Entonces se suspendieron cuentas de inversionistas minoristas a través de Robinhood, mientras Discord cerró el servidor donde se coordinaba la actividad de #wallstreetbets. El mercado detesta cambios repentinos, y eso también incrementó el interés por los refugios.
En estos momentos, aún no se sabe qué serán las consecuencias, y hay razones para estar preocupado de que implementarán nuevas reglas sobre la inversión en la bolsa. Como no sabemos qué medidas podrían tomar las autoridades, hay otra razón por mantener el interés en el dólar hasta que haya más claridad.
Los problemas con las vacunas
Otro factor que pesó sobre el apetito por el riesgo son los problemas comunicacionales de la nueva administración sobre sus planes de vacunación.
Mientras en Europa se peleaba sobre la distribución con AstraZeneca, varios oficiales de la administración de Biden salieron con posturas contradictorias respecto al plan de vacunación.
Incluso el mismo Presidente Biden tuvo que corregirse, primero sugiriendo que iban a haber suficientes vacunas disponibles en primavera, y unas horas más tarde diciendo que no será hasta verano. Lejos de acelerar, el avance de la vacunación en EEUU ha notado un leve descenso desde el 15 de enero.
En suma, hay varias razones para que los traders están un poco nerviosos, y podríamos esperar que el dólar tenga más fuerza por lo menos hasta que se resuelven algunas de esas incógnitas.
