¿Que implica para Forex que la Fed prohibiera recompra de acciones?

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El 25 de junio, la Reserva Federal de EEUU ordenó que los 30 bancos más grandes del país no podría recomprar acciones, y puso límites sobre los montos de dividendos. La cobertura mediática era un poco limitado debido a la naturaleza técnica de la instrucción, pero también tenía una arista política. De lo que no se habló fueron las implicancias para forex.

Es una buena oportunidad para ilustrar la conexión entre la bolsa y forex. También por qué es recomendable para los traders a prestar atención a las acciones, aún si solo transa con forex.

El populismo y los tecnicismos

Como muchos aspectos técnicos financieros, la orden de la Fed fue sujeto a ciertos errores de interpretación en los medios populares. Ha habido un aumento del descontento entre la ciudadanía sobre la recompra de acciones, impulsado por activistas políticos que acusan manipulación del mercado para inflar precios de acciones. Entonces han habido cada vez más intentos por proscribir la práctica.

La orden técnica de la Fed pareciera ir en esa línea. Pero poca relación tienen con el precio de acciones. Habían recién concluido una prueba de estrés de los bancos, analizando los peores escenarios vislumbrados para la situación de covid.

La orden tiene que ver con mantener la solvencia de los bancos, instruyendolos a resguardar sus reservas de capital durante la pandemia. Una vez que la Fed decida que terminó el riesgo crediticio, terminará la regla y los bancos podrán “pagar atrasado” a sus inversionistas.

¿Cuáles son los efectos sobre la bolsa?

En términos prácticos, poco a nada; casi todos los bancos ya habían suspendido sus recompras y dividendos, como lo han hecho las empresas afectadas por el covid. El aspecto de crisis financiero fue producto de las empresas tratando de preservar capital, y los banco no fueron la excepción. Lo único que hace la orden es hacer formal algo que los bancos ya habían hecho.

La recompra de acciones es una forma que tienen las empresas para devolver las inversiones. Al comprar y cancelar acciones, el valor de la empresa se concentra en las acciones restantes, incrementando su valor. El resultado práctico para los trades es que sube el precio, y si lo hace suficiente empresas, entonces sube la bolsa.

¿Cuáles son los efectos sobre forex?

La bolsa tiene una relación inversa con forex. Típicamente los inversionistas equilibran sus carteras entre renta variable y renta fija; si baja la bolsa, implica que la gente está vendiendo acciones e invirtiendo en bonos. Mayor demanda por bonos sube su precio, haciéndolos más atractivos. Bonos más altos implican mayor valor para la moneda, entonces se fortalece la divisa.

Si las empresas estadounidenses no hacen recompras, entonces hay menor impulso de crecimiento para la bolsa. El efecto secundario es que hace más atractivo el mercado de los bonos, que a su vez fortalece al dólar.

Pero la orden de la Fed aplica a sólo 30 bancos, una fracción pequeña de la bola, y por lo tanto poco probable que tenga un efecto importante. A no ser que se extiende la práctica a más empresas en el futuro.

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