Se ha argumentado que el Euro está próximo a subir ante otras monedas (especialmente el dólar y la libra) en el mediano plazo. Las razones fundamentales claves dadas para ello es que Europa está abriendo su economía primero, y el total de gasto fiscal es más pequeño como porción de la economía. Por otro lado, los detractores argumentan que las tensiones entre el norte y sur han aumentado dentro del contexto de covid-19, implicando que podría haber más fricción política.
Un elemento clave para resolver el tema es qué tan rápido los consumidores vuelven al mercado. Si todos van a las tiendas debido a que no han podido en estos meses, podríamos esperar una recuperación más rápida. Probablemente beneficie al Euro en particular, pues el continente fue de los primeros en verse afectado entre los países desarrollados, y entonces es el primero en superar la crisis.
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Por qué estos datos son importantes
La encuesta de clima del consumidor GfK es el análisis más actualizado de la situación de los consumidores en la economía más grande de Europa. La encuesta se realizó en las primeras dos semanas de este mes, cuando Alemania estaba ya en el proceso de reabrir su economía. Entonces, por fín podemos tener datos concretos de cómo se comportan los consumidores ahora que se reduce las normas contra el covid-19.
Generalmente el mercado no reacciona tanto ante la encuesta, pues no es seguida de cerca por el BCE. Pero esta vez, la pandemia ha dejado de lado a la política monetaria, y lo que más importa son las expectativas de cuándo volverá a crecer la economía. Entonces, no sería una sorpresa tener una reacción más fuerte en el Euro esta vez.
Qué estamos buscando
Hay una falta notoria de consenso entre los analistas sobre qué pasará con los datos mañana, con el único acuerdo al parecer es que será mejor que la medición de abril. El rango de pronósticos va desde -18,6 hasta -11. Los economistas encuestados por Reuters parecen ser menos optimistas que los de Bloomberg. Ambas encuestas, sin embargo, están por encima de lo que la misma GfK proyecta: -25,7.
Como referencia, el mes pasado fue -23,4, el peor resultado por lejos desde que hay registro. Durante la recesión del ’08-09, la confianza de consumidor no llegó a negativo. Hay que volver hasta el 2003 cuando había preocupación de una escalada del conflicto en el Medio Oriente hizo que la medición cayera bajo cera, pero ni cerca la medición del mes pasado.
La reacción del mercado
Dado el rango de expectativas tan amplio, es difícil decir que el mercado se haya ajustado a las expectativas, entonces podríamos ver una reacción más fuerte en la divisa. Una caída bajo la cifra del mes pasado probablemente crea un resultado muy negativo más allá de forex, pues implicaría que los consumidores son menos optimistas aún cuando se busca retornar a la normalidad. Alimentaría temores de que habrá una segunda caída en la economía.
Por el lado positivo, la mayoría de los economistas proyectan un resultado bajo -15 (hubieron un par que vaticinaron resultados positivos, lo que elevó el consenso). Por encima de ese nivel es donde podríamos ver un aumento notorio en el apetito por el riesgo en los mercados.
