Mañana marca el inicio extraoficial de la temporada de informes del primer trimestre con los resultados de los bancos más grandes de EEUU. Considerando la reciente crisis en la banca, incluyendo el colapso de tres bancos regionales y la compra forzada de Credit Suisse, no es una sorpresa que la banca concentre la atención del mercado. Y no solo de la bolsa, ya que lo que afecta a las instituciones financieras también influye en las divisas y política monetaria.
La publicación de las actas del FOMC ayer mostró que la crisis de la banca es tema para la Fed. Miembros del comité que habían considerado votar a favor de un alza de 50 puntos base optaron por un alza menor. La Fed recortó sus proyecciones económicas, y ahora pronostica una recesión este año debido al efecto de la banca.
En qué hay que fijarnos
Hay dos temas claves en los informes de los bancos que podrían afectar al mercado: Los depósitos y préstamos. La Fed apuntó a que la economía crecerá más lento debido a que estiman que los bancos harán menos préstamos. El incremento en el costo del riesgo hará que las instituciones financieras sean más cautas al entregar fondos a personas y empresas. Eso, a su vez, contribuye a menos gasto, ralentizando la economía.
Los bancos han entregado informes mensuales este año mostrando que ha aumentado la cantidad de personas que no pagan sus deudas de tarjeta de crédito. Esto incrementa la presión sobre el sistema financiero, aumentando la prima de riesgo, subiendo las tasas, y haciendo que la gente sea más reacio a tomar crédito.
Es la inflación y recortes en la tasa
Si la gente tiene menos dinero para gastar, se presume que bajará la inflación. En eso podría estar apostando la Fed, considerando que el consenso entre los miembros del FOMC es que habrá un alza más y basta. Si la banca reduce la cantidad de préstamos, tiene un efecto similar en reducir la inflación como si la Fed hubiera seguido elevando la tasa.
Pero el mercado no está de acuerdo con la Fed, y estima que la recesión será suficiente fuerte para que la Fed baje las tasas. Entonces, los pronósticos de la banca, en particular cuánto irán a reducir sus préstamos, podría ser determinante para el dólar en los próximos días.
También hay que considerar los depósitos
La causa de la crisis bancaria reciente fue que los clientes retiraron fondos de bancos más vulnerables, y los depositaron en los bancos más grandes que se entendían ser más sólidos. Si se está normalizando la situación de la banca, entonces los bancos grandes verán estabilización en sus depósitos, que podría ayudar a aliviar los temores del mercado.
En este punto, puede haber más atención en las conferencias de prensa de los gerentes bancarios luego de los informes de resultados, porque allí podrían dar más información sobre lo que ha pasado ahora en abril. Puede que el efecto sea más allá de los grandes bancos, con bancos cada vez más chicos informando durante el resto del mes. Si alguno de ellos viera una reducción sustancial en sus depósitos, podría generar una reacción adversa en el mercado.
