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El efecto inesperado sobre forex de la situación inmobiliaria en EEUU

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Durante los próximos días, se publicarán una serie de datos sobre la situación inmobiliaria en EEUU. Vuelve a estar bajo la lupa luego de las últimas cifras del IPC, y por ello podría influir en el dólar.

Recordemos que la próxima edición del IPC se publicará el día antes de que el FOMC anuncie su decisión sobre la política monetaria. Eso implica que los mercados tendrán poco tiempo para ajustar las expectativas en base a los datos. Entonces habrá un interés por cualquier componente que podría dar indicios sobre qué podría pasar a mediados de diciembre.

Por qué importa ahora

El último IPC fue bien por debajo de las expectativas, tanto en su edición total como subyacente. Este último es importante para los mercados porque es la edición que sigue la Fed. Lo que pasa es que gran parte de la sorpresa se dió por una baja en el concepto de arriendos. Es una parte importante del IPC subyacente, que excluye sólo energía y alimentos.

Aparentemente, los analistas no prestaron suficiente atención a lo que está pasando en la industria de la construcción para poder predecir correctamente el IPC. Esto podría ser un tema más allá de la inflación, debido a que el sector inmobiliario es el más grande en EEUU. Cuánto podría afectar a los mercados que caiga este sector se ilustra con la crisis subprime del 2008.

¿Qué pasó y para dónde vamos?

El alza en las tasas hace subir el costo final de una vivienda considerando la hipoteca, lo que a su vez presiona el precio de la vivienda a la baja. Ya las grandes empresas constructoras informan que sus pedidos van a la baja, y proyectan menos ventas en los próximos meses. Un costo menor en la vivienda se traduce en una baja en el costo de arriendo. Eso por encima de una reducción en el dinero disponible producto de la inflación. Hace que la gente no busque arriendos más caros, y encuentran otras formas de ahorrar, como compartir un departamento.

Las últimas cifras de la vivienda están pronosticados a mantener la tendencia. Los inicios de construcción en octubre están previstos a bajar hasta 1,41 millones desde los 1,44 millones anterior. Los permisos de construcción están pronosticados a caer -6,3% comparado con el mes anterior. Esto significa que están llegando menos viviendas al mercado para reemplazar las demoliciones. En el corto plazo, es malo para las constructoras, pero el déficit inmobiliario sigue subiendo lo que podría ser una oportunidad para cuando bajan las tasas en el largo plazo.

La señal más preocupante

Lo que podría dejar más nervioso al mercado son las ventas de viviendas existentes, que representa mejor a la situación a nivel de país. Las nuevas construcciones son más ajustable,s y podrían concentrarse en ciertos sectores donde hay crecimiento. No representa necesariamente la tendencia con los arriendos, por ejemplo, que es más importante para las proyecciones de política monetaria.

Las ventas de viviendas existentes están pronosticados a caer por noveno mes consecutivo, con una baja en -8%. Eso dejaría las ventas en 4,4 millones, comparado con 4,7 millones en agosto.

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