Se entiende que la reunión del cartel del petróleo mañana será un evento recordado. No sólo por ser la primera vez que los miembros se ven cara a cara desde el inicio de la pandemia. Se especula que los delegados llegarán a un acuerdo en reducir la cuota de producción en por lo menos 1 millón de barriles por día. Con ello, se eliminaría por completo el aumento extraordinario acordado hace unos meses en el verano.
El precio Brent ha estado por debajo de los US$90/bbl por tres semanas, e incluso ha bajado a estar cerca de $80/bbl por un rato. El precio está respaldado por eventos geopolíticos, como el incidente con los gasoductos Nord Stream (que siguen emitiendo gas). Sin embargo, la tendencia ha sido a la baja como resultado de la expectativa de una recesión inminente.
Los precios no son estables
Incluso US$90/bbl es relativamente alto, considerando las tendencias antes de la pandemia. El precio volvió a donde estaba antes de la guerra en Ucrania. Pero eso es sin considerar la inflación. Si tomamos en cuenta la depreciación del dólar, el precio del crudo está más cerca de $82/bbl, cerca del nivel donde estaba a principios de año, cuando la producción de la OPEP era 30M bbl/d.
Si bien la OPEP acordó ir subiendo la producción durante el curso del año, no ha logrado sus metas. De hecho, la producción real bajó en 0,5M bbl/d desde mayor. Entonces, el resultado práctico de un recorte en la producción podría ser limitado, y el efecto sobre el mercado podría ser más bien psicológico. En agosto, se informó que los miembros de la OPEP+ no alcanzaron la meta por unos 3,6M bbl/d. Un recorte por hasta 1,5M bbl/d (que es la proyección más grande) símplemente bajaría la meta a estar más cerca de la producción actual.
Para dónde van las cosas
Los miembros de la OPEP han citado la falta de gasto en infraestructura como la causa de la baja en la producción. La capacidad sigue bajando lentamente mientras se extinguen las unidades existentes y no se crean más capacidades. A pesar de los recientes altos precios, ha habido poco interés por invertir en aumentar la producción. La inminente recesión podría empujar los precios aún más a la baja, y hacer aún menos interesante la inversión en hidrocarburos.
Para atraer a los inversionistas, los precios del crudo tienen que no solo subir sino seguir altos por un tiempo suficiente. Que podría entenderse como uno de los argumentos de la OPEP+ para tratar de mantener los precios a un cierto nivel. Evidentemente ningún miembro oficialmente diría algo así en público, pero dada la cantidad de comentarios en torno a la inversión, es una implicación razonable.
Dejando las cosas listas para el futuro
Eso no quiere decir que podemos afirmar que US$90/bbl es algo parecido a un piso para el precio. No obstante, es indicativo que fue pronto después de que el Brent bajó de ese nivel que empezaron a circular los rumores de un recorte y Rusia estaba en comunicación con Arabia Saudí. Esos dos países, el segundo y tercer productores más grandes, son unos de los pocos países con capacidad de sobra. Mientras ellos están dispuestos a recortar, entonces los precios seguirán recibiendo apoyo.
