Las expectativas sobre la inflación es lo que determina la política monetaria, y la respectiva reacción en los mercados. Dependiendo de lo que sale en los datos, podríamos ver unos movimientos importantes en las divisas. Como por ejemplo hoy en la mañana cuando el GBPUSD subió 1% luego de que las cifras de empleo incrementaron las apuestas de que el BOE subirá las tasas en 50 puntos base en su próxima reunión.
Empezando por Inglaterra
Mañana hay una avalancha de datos desde Gran Bretaña, pero lo más importante serán las cifras asociadas a los precios. La mayor atención seguramente estará en la inflación, pues es lo que genera las expectativas para el BOE. En segundo lugar están las cifras PPI que también podría afectar al mercado, pues se entiende como un indicador futuro de inflación.
Las proyecciones actuales del gobierno y del BOE es que siga subiendo la inflación hasta junio. Mañana tenemos datos de abril, entonces un alza no saldría de las expectativas oficiales. Pero una aceleración notoria podría generar temores en el mercado, y afirmar las expectativas de un ajuste más agresivo del BOE.
En qué hay que fijarse
Se pronostica una aceleración en el IPC anual de Inglaterra hasta 9,1% desde 7,0% en marzo, que sería la inflación más alta en décadas. Pero las autoridades generalmente prestan más atención a la inflación subyacente, la que está pronosticada a acelerar hasta 6,2% desde el 5,7% anterior. Aún más preocupante es que no se pronostica una desaceleración, pues el cambio mensual en el IPC está previsto en 2,6%, sobre el 1,1% anterior.
Donde podría haber algo de alivio es en el índice de precios del productor (PPI), que está pronosticado a bajar hasta 1% desde 2% anterior. Por otro lado, la cifra anual está prevista en 12,5% comparado con 11,9% anterior, lo que sugiere que sigue habiendo una cantidad sustancial de aumento en los precios que podría afectar a la economía.
Pasando a Europa
Ya teniendo las cifras IPC de Alemania, la cifra de la Zona Euro en su totalidad típicamente no mueve al mercado a no ser que haya una diferencia sustancial versus las expectativas. Cabe recordar que el mercado ya espera que el BCE suba las tasas en Julio, entonces un aumento en la inflación nada más afirmaría esta perspectiva.
Se pronostica el IPC de abril de la Zona Euro en 7,5% comparado con 7,4% anterior. La inflación subyacente está pronosticada en 3,5%, por sobre el 2,9% anterior y podría presionar al BCE.
Las divergencias que empujan a los precios
El Euro ha estado bajo presión últimamente pues el BCE ha sido reacio a ajustar la política a pesar de la inflación elevada. En los principales socios comerciales, como EEUU e Inglaterra, ya habían subido las tasas cuando la inflación estaba en niveles comparables. Sigue el contraste entre EEUU, donde se esperan 6 alzas, a diferencia de 3 alzas en Europa.
Si la inflación sigue al alza y las autoridades no muestran estar dispuestos a tomar medidas más drásticas, el Euro podría seguir bajo presión mientras el BOE y la Fed siguen subiendo las tasas.
