Lo que empuja a los mercados de divisas estructuralmente es el cambio en el valor relativo de cada moneda. Cuando consideramos el tipo de cambio, en realidad lo que vemos es el precio de una moneda medido en otra. Lo que hace variar el valor de la moneda (vale decir, si es “barato” o “caro”) es el rendimiento de los bonos.
De hecho, el rendimiento de los bones es lo que en general definen los movimientos de la divisa, de todos los datos como inflación, la bolsa, las decisiones del banco central, etc lo que afecta directamente son los rendimientos, que a su vez cambia el valor de la moneda.
A medida que fluctúan los rendimientos entre las monedas, sube o baja el tipo de cambio. Básicamente, los bonos son el motor de los mercados de divisas.
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Manejando los rendimientos
Desde luego es posible ser exitoso como un trader sin ser experto en bonos. Es también perfectamente posible ser un buen conductor sin saber mucho de motores a combustión interna. Pero, si se quiere sacar el mayor provecho al automóvil, probablemente es bueno echarle un vistazo al motor.
Operar con bonos es una especialidad en sí, entonces enfoquémonos en el aspecto más relevante para operadores Forex: el diferencial en rendimientos. Eso es especialmente relevante ahora con los recortes en las tasas.
Rendimientos y los bancos centrales
Cuando un banco central modifica la tasa de interés, el propósito práctico es cambiar el rendimiento de los bonos. Esto es lo que influencia a la economía, pues el mercado financiero está definido por el “costo” de obtener dinero. Tasas más altas implican que hay que pagar más para prestar dinero, y eso son los rendimientos más altos.
El rendimiento se refiere a cuánto se gana, o cuánto hay que pagar, para prestar dinero. Si hay muchas personas que quieren pedir prestado, sube el rendimiento; si hay muchos que quieren colocar prestacions, baja el rendimiento. El banco central influye en esto colocando o retirando ofertas de préstamos. Es así como la central fija el tipo de interés objetivo.
Entonces, ¿cómo afecta a la divisa?
Si suben los rendimientos, más inversionistas querrán colocar en esa moneda porque es más rentable. Pero también tienen que tener en cuenta el riesgo de que la moneda pierde valor a través de la inflación (o que los bonos entrarán en defualt). Generalmente se consideran sólo los bonos del gobierno en este análisis.
Los países con mayor riesgo de default, debido a malos manejos del gobierno, típicamente tienen tasas más altas para atraer a los inversionistas. Lo mismo ocurre con países que tienen más inflación. Esto generalmente son los mercados emergentes de mayor riesgo; mientras los países con políticas más estables e inflación más baja, como Japón, son vistos como refugios.
Altibajos
Cuando bajan los rendimientos, sean por influencia del banco central o sentimiento del mercado, los inversores ganan menos colocando en esa moneda. Entonces son más propensos a buscar otra moneda para depositar sus fondos. Eso causa que la moneda pierda valor, pues se está vendiendo para comprar otro. Lo opuesto sucede cuando incrementa el rendimiento.
Es por ello que un trader forex enterado siempre se fija en los rendimientos de bonos.
