El Fondo Monetario Internacional se creó originalmente para ayudar en establecer el sistema de transferencias internacionales luego de la Segunda Guerra Mundial.
En general, sirve como un prestamista para mantener la liquidez para el comercio internacional. También ha tomado un papel activo en apoyar a los países emergentes en períodos de crisis económica.
Entonces, hay una crisis económica de proporciones en este momento, ¿qué está haciendo el FMI? Bueno, hay dos aspectos a considerar, que son particularmente relevantes para los traders en forex.
Dado que el FMI actúa como un banco para el sistema de pagos internacionales, se dá por hecho que es el soporte del sistema forex. También coordina el pago de deudas durante una crisis internacional, como la que estamos en proceso de superar.
El verdadero tamaño del FMI
Lo que pasa con el FMI es que a pesar de recibir mucha cobertura mediática (y frecuentemente ser blanco de teorías conspiratorias), dentro del sistema económico es relativamente chico.
La institución en sí administra un poco menos de US$700 mil millones en fondos, la mayoría del cual ya está prestado a países como producto de su normal funcionamiento.
Compare con EEUU, que ya autorizó US$2,6 billones en gasto gubernamental, más $902 mil millones en crédito fiscal, y otros US$3,1 billones en préstamos federales. A eso hay que agregar los US$3,1 billones en expansión de la hoja de balance.
En total, EEUU ya se ha comprometido con US$9,7 billones a los mercados desde el comienzo de la pandemia – y eso sin considerar el segundo paquete de rescate que aún se debate. Eso es sólo un país (si bien el más grande).
La sombra larga del FMI
Desde el punto de vista técnico, casi cualquier banco central tiene más recursos que el FMI pues son ellos quienes crean el dinero de su país.
El FMI no puede emitir dinero. Pero, a pesar de esta limitación, pesa mucho en el mercado de divisas pues tiene un papel fundamental en las finanzas internacionales.
Es efectivamente la coordinadora mundial de pagos intergubernamentales.
El FMI ha creado un programa de extensión de pagos entre países, que “libera” mucho más dinero para gasto de parte de gobiernos, en particular entre los países más pobres.
Entonces, si bien su capacidad de préstamo es en torno a los US$1 billones (comparado con el BCE, que tiene una capacidad infinita), pero al garantizar pagos de países más vulnerables, dienen un impacto mayor sobre esas economías.
¿Afecta al forex y a las bolsas?
Las acciones del FIM tiene un efecto notorio en reducir el costo de riesgo de deuda soberana durante la crisis, empujando a la baja las tasas y el rendimiento de los bonos.
Generalmente, esto apoya a las bolsas mientras baja el interés por las divisas. Dicho de otra forma, ayuda a mantener “artificialmente elevado” el valor de las monedas de países emergentes, a pesar de tasas más bajas.
El otro lado de esto es que eventualmente el FMI volverá a la normalidad cuando vuelva a crecer la economía. Lo que a su vez podría llevar a un debilitamiento de las divisas de países emergentes, incluso cuando sus economías comienzan a despegar.
