Ha comenzado el período de informes del tercer trimestre con su característico cambio en la dinámica del mercado. Evidentemente el mercado más afectado es la bolas. Pero de igual forma que Forex tiende a mover en contraparte con las acciones, puede verse afectado junto a los commodities por los informes empresariales. Aquí hay algunas cosas para tener presente durante este tiempo, y qué podría pasar en las próximas semanas.
¿Qué? ¿Cuándo?
El período de informes es extraoficial, y es cuando la abrumadora mayoría de las empresas entregan al mercado sus informes trimestrales. Se produce en todo el mundo, pero las prácticas entre los países varían. Por ejemplo, en EE.UU. se entrega un informe completo por ley; las empresas francesas usualmente sólo informan sus ventas; en Inglaterra hacen un informe de operaciones; y en Japón se reportan los datos claves
Evidentemente esto puede hacer subir y bajar las acciones de las empresas, y dependiendo de su tamaño y sector, puede mover al mercado completo.
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Por ejemplo, el líder del sector tecnológico es Apple; si sus ventas son bajo las estimaciones, puede arrastrar a la baja al Nasdaq y pesar sobre el precio de sus proveedores, fabricantes de chips, otras empresas tecnológicas y sus competencia. No es inusual que una caída en el mercado Asiático se debe a un informe negativo de una empresa grande, como ser Amazon, Alibaba, Tencent o Walmart.
La temporada de tercer trimestre tiende a ser la más corta, empezando a mediados de octubre y terminando a mediados de noviembre. Esta vez empezó el pasado 15 con informes de los grandes bancos de EE.UU. y se espera llegue a conclusión la semana del 18 de noviembre.
Qué estamos buscando
Es en esta época en que las principales empresas empiezan a dar a conocer sus proyecciones para el próximo año. La clave acá es el ítem de gasto de capital, que corresponde a cuánto invertirán en el 2020. Esto tiene un impacto directo sobre el crecimiento económico e influye en las expectativas.
Ahora es cuando las empresas ajustan sus presupuestos dependiendo si alcanzaron sus objetivos; y entonces deciden cuánto gastarán en el próximo año. Si vemos un aumento en el gasto de capital, esto significa que requerirá de más efectivo, ocasionando un probable alza en el rendimiento de los bonos, apoyando a la divisa, y bajan las probabilidades de que el banco central recorta la tasa. Y, desde luego, vice versa.
Algunos sectores de interés
Un tema que se ha notado ya es una caída importante en la rentabilidad de la banca como consecuencia de las tasas más bajas en el mundo. Esto causa tensión sobre el sector financiero, poniendo en riesgo a algunos bancos que ya no estaban en tierra firme. La incertidumbre de una potencial crisis financiera hace aumentar la demanda por bienes de refugio, forex y algunos commodities.
En esa línea, los gerentes generales de las empresas tienen conocimientos acabados de su mercado. Luego de la inversión en la curva de rendimiento y ha sido tanto tiempo desde la última recesión, muchos andan buscando cuál será la causa de la próxima crisis. ¿Está el sector de los préstamos para vehículos en problemas? Revisemos los informes de las concesionarias y vendedores. ¿Hay una burbuja inmobiliaria? Los informes de empresas como Lennar pueden ayudar a aliviar las preocupaciones o dar señales de alerta. Los seguidores del NZD probablemente les interesará los informes de Danone y Nestlé para ver qué pasará con los lácteos.
Como es operar en este ambiente
La volatilidad en el mercado tiende a incrementar durante la temporada de informes en todos los mercados de capitales. Esto es bueno para los traders diarios, pero también puede aumentar el riesgo. No olvidar que tenemos bastantes datos trimestrales también, como los PIB. La temporada llega a su máximo a fines de mes, luego del cual los grandes operadores en el mercado revisan sus posiciones y toman utilidades antes del pago de impuestos.
Dado que la situación de Brexit sigue sin resolverse, está pendiente las negociaciones entre EE.UU. y China, las tensiones in Syria, la situación política en EE.UU. las protestas en Hong Kong y ahora las manifestaciones en Iberoamérica, pues se viene una temporada agitada.
