كان لأداء الأسواق الضعيف في الآونة الأخيرة، أثر إيجابي على الدولار. والسبب الرئيسي وراء ذلك هو انحسار فرص خفض معدل الفائدة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي المزمع في يونيو. ورغم أن غالبية المتداولين لازالوا يتوقعوا خفضها في يونيو، إلا أن النسبة تراجعت بشكل كبير من ٦٣ ٪ الأسبوع الماضي إلى ٥١ ٪ اليوم.
وإذا استمرت وتيرة التراجع تلك، وتوجه السوق لتسعير خفض الفائدة في الربع الثالث من العام، فقد يشهد الدولار مزيدًا من المكاسب. وعلى هذا، فإن العملات التي كان من المتوقع أن تشهد خفض الفائدة كما الولايات المتحدة، كاليورو، قد تضعف أمام الدولار نتيجة فرق معدلات الفائدة. وقد تؤثر نتائج البيانات المرتقبة اليوم على التوقعات بهذا الشأن.
إعادة التضخم إلى النطاق
من بين القضايا المطروحة هنا أن المقاييس المختلفة للتضخم في الولايات المتحدة كانت بمثابة إشارات متباينة. والتضخم الرئيسي الذي يهم الناس أكثر، قد ارتفع في الآونة الأخيرة. في المقابل، كان الإنفاق الاستهلاكي الشخصي والذي يهم الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكبر، في تراجع. وغالبًا ما يفضل السوق النظر إلى المعدل الأساسي، لأنه يستثني الغذاء والطاقة الأكثر تقلبًا. والذي سار في مسار متوسط التضخم الرئيسي والتضخم الشخصي، حيث كان ينخفض ولكن بوتيرة أقل من الانفاق الشخصي.
وما قد يعوق ردة فعل السوق إزاء بيانات اليوم هو أن اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي التالي الذي لن ينعقد إلا بعد إصدار نتائج بيانات الانفاق الشخصي لشهر مارس. وعمومًا، يهتم بنك الاحتياطي الفيدرالي بمعدل التضخم الشخصي للإنفاق أكثر من معدل التضخم الاستهلاكي، على الرغم من أنهما غالبًا ما يتزامنان في الاتجاه. ولكن الانفصال في الآونة الأخيرة أدى إلى زيادة التقلبات في الأسواق.
ما يتعين الانتباه له
يتطلع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رؤية انحسار ثابت في الضغوط التضخمية قبل الانتقال للسير. وإذا استمر المعدل الرئيسي في الارتفاع، فقد يعيق ذلك ظهور النمط الذي يرغب الاحتياطي الفيدرالي في رؤيته. وهذا يعني أنه قد يكون هناك تأخير في بدء التيسير، حتى وإن كان بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يخطط لخفض الأسعار بنفس القدر بحلول نهاية العام.
ومن المتوقع أن يعود معدل التضخم الأمريكي في مارس إلى ٣.٤ ٪ من نسبة ٣.٢ ٪ السابقة، وذلك بفضل ارتفاع أسعار البنزين المتزامنة مع ارتفاع سعر الخام. ولكن يتوقع أن يبقى المعدل الأساسي على ذات المسار، متراجعًا إلى ٣.٧ ٪ من نسبة ٣.٨ ٪ السابقة. ومجرد إظهار الأرقام الشهرية لمعدل أقل من شأنه أيضا أن يساعد في التأكيد على سرد مفاده أن ارتفاع التضخم الحالي عابر.
تكرر التوقعات
ما قد يفاجئ الأسواق هو عدم زيادة التضخم الرئيسي هذه المرة. والذي قد يزيد من حذر الأسواق بشكل كبير، حيث ويخسر معه الدولار المكاسب التي شهدها خلال الأسبوعين الماضيين.
وما قد يخدم الأسواق، هو بقاء التضخم الأساسي دون تغيير. وهذا امر محتمل في ظل الانخفاض الصغير المتوقع. وإذا سجلت نقطتين عشريتين فقط أعلى الرقم المتوقع، سيدل على ارتفاع معدل التضخم الأساسي لأول مرة منذ أشهر. يمكن تفسير ذلك على أنه تأكيد على عدم خفض معدل الفائدة في يونيو، والذي سيحقق معه الدولار مزيدًا من المكاسب.
التقارير المترجمة من مدونة أوربكس الانجليزية
هل تود الاستفادة من آراء الخبراء في التداول؟ قم بفتح حسابك الآن |
