خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي: ماذا بعد؟

قبل الانتخابات، كانت التوقعات تشير بالإجماع تقريبًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيعمل على خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس عند انتهاء اجتماعه يوم الخميس. وتزايدت هذه التوقعات بعد الانتخابات. ورغم أن رئاسة ترامب قد تؤثر على العوائد والسياسة النقدية على المدى المتوسط والطويل، إلا أن الديناميكيات على المدى القصير تظل كما هي.

يعني ذلك أن رد الفعل المتوقع للسوق سيتوجه نحو التصريحات الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي، وتحديدًا التوجيهات التي سيقدمها جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي. وسيكون المستثمرون والمحللون مهتمين برؤية ما إذا كان هناك أي تغيير كبير في النظرة العامة للسوق. خصوصًا فيما يتعلق بالتضخم وسوق العمل.

التغيرات بطيئة

عادةً ما تتجنب البنوك المركزية الانخراط في السياسة، لكن التضخم كان موضوعًا بارزًا في الحملة الانتخابية. وقد أبدى الرئيس المنتخب ترامب استياءه من طريقة التعامل مع أسعار الفائدة، بل وأشار إلى رغبته في ممارسة المزيد من التأثير في الاحتياطي الفيدرالي. ومع سيطرة الجمهوريين على مجلس الشيوخ، قد يجد ترامب تسهيلًا في التعيينات. لكن ذلك لا يعني أنه يمكنه تغيير القوانين بشكل عشوائي.

يتم تعيين رئيس الاحتياطي الفيدرالي من قبل الرئيس، لكن فترة جيروم باول لن تنتهي حتى عام 2026. كما أنه من المرجح أن يحتفظ بمنصبه حتى ذلك الحين. ونظرًا لأنه تم تعيينه في الأصل من قبل ترامب ثم أعيد تأكيد تعيينه من قبل بايدن، فقد يكون لترامب تأثير من خلال تعيينات أعضاء مجلس المحافظين. ولكن من المحتمل عدم وجود شواغر حتى عام 2026. وبغض النظر، فإن ترامب لن يتسلم منصبه حتى 20 يناير، مما يعني أنه سيكون هناك اجتماعين إضافيين قبل ذلك تحت إدارة بايدن.

العودة إلى البيانات

تحسنت النظرة للاقتصاد منذ آخر اجتماع للاحتياطي الفيدرالي عندما تم خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. وفي ذلك الوقت، مهد جيروم باول الطريق لخفض آخر للفائدة في الاجتماع القادم. وكانت الرواية حينها تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يحاول الاستعداد لأي تباطؤ محتمل في سوق العمل، حيث تم التحكم بالتضخم إلى حد كبير.

منذ ذلك الحين، أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية بعض التفاوت. كانت تقارير الصيف دون التوقعات، بينما تجاوز تقرير سبتمبر التوقعات (لكن تم تعديله لاحقًا إلى مستوى أقل)، في حين تأثرت أرقام أكتوبر بالأعاصير والإضرابات. ومع ذلك، بقي معدل البطالة مستقرًا نسبيًا، وكذلك متوسط الأجور، مما يشير إلى أن سوق العمل لا يزال ضيقًا. بعبارة أخرى، كان لدى الاحتياطي الفيدرالي سبب للتيسير، لكنه لم يكن بتلك الدرجة من الإلحاح.

التوقعات المستقبلية

تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي لمعدلات الفائدة إلى خفض بمقدار ربع نقطة الآن في نوفمبر، ومرة أخرى في ديسمبر. لكن يُفهم أن رئاسة ترامب قد تزيد من احتمالات بقاء التضخم مرتفعًا بسبب التعريفات الجمركية وزيادة النشاط الاقتصادي. ولذلك، تسعر السوق خفضًا أقل في معدلات الفائدة العام المقبل، مما قد يؤدي إلى تعزيز الدولار في الأجل القريب.

سيترقب السوق أي إشارات في بيان الاحتياطي الفيدرالي حول احتمالية بقاء المعدلات مرتفعة، والذي من المحتمل أن يُفسر كموقف “متشدد”. لكن تكرار الموقف الذي كان عليه الاحتياطي الفيدرالي قبل شهر من الآن سيُعتبر “موقفًا متساهلًا”. مما قد يؤدي إلى تراجع الدولار، خاصة إذا ترافق ذلك مع تصحيح مع قيام المتداولين بجني الأرباح من التحركات الأخيرة.

التقارير المترجمة من مدونة أوربكس الانجليزية

ابدأ التداول بفروقات سعرية تصل الى صفر! افتح حسابك الآن