كان سعر النفط الخام متراجعاً منذ الصيف، عندما وصل نفط خام تكساس الوسيط إلى 100 دولار للبرميل. وعلى الرغم من الحرب في الشرق الأوسط وزيادة قيود الإنتاج من قبل أعضاء أوبك+، استمر السعر في الانخفاض حتى الآن. ولكن هل نشهد ارتفاعاً قصير المدى، أم أن سعر النفط الخام قد وصل إلى أدنى مستوياته؟
فهم السقوط يمكن أن يفسر الصعود
كان هناك بعض العوامل الفنية الأخرى التي كان من المفترض أن تدعم النفط الخام خلال الأشهر القليلة الماضية، ولكن على ما يبدو لم يحدث ذلك. أدت التوقعات المتزايدة بأن عائدات السندات الأمريكية ستبدأ بالانخفاض إلى انخفاض الدولار بشكل عام مقابل نظرائه. عادة، ضعف الدولار يعني زيادات في أسعار السلع التي يتم تسعيرها به. لكن هذا لم يحدث مع النفط الخام. وقد يكون ذلك بمثابة تعقيد للارتداد المتوقع في الوقت الحالي.
يميل الخبراء إلى الاختلاف حول السبب الرئيسي وراء انخفاض أسعار النفط الخام. ويشير الكثيرون في السوق إلى المخاوف بشأن الطلب. إن الأداء الاقتصادي البطيء والدفع القوي من جانب الحكومات لاستبدال الوقود الأحفوري يشير إلى أن الطلب سيكون أضعف في المستقبل. لكن أوبك لا تتفق مع هذا التقييم، مما يعني أن التصور المبالغ فيه لتباطؤ الطلب يفرض ضغوطاً هبوطية على السلعة. بمعنى آخر، ما زالوا يلقون اللوم على المضاربين الذين يحاولون دفع السعر للأسفل.
هل سنرى الآن انتعاشاً؟
قد تكون هناك أيضاً مشكلة في التوقيت. في حين أنه من المتوقع أن يشهد الاقتصاد العالمي انتعاشاً في العام المقبل، إلا أن فصل الشتاء لا يزال يعتبر معقداً. ومن المتوقع أن تظل أوروبا، وهي واحدة من أكبر مشتري النفط الخام في السوق الدولية الآن والتي لا تعتمد على العقود القائمة مع روسيا، في حالة ركود خلال الربع القادم على الأقل.
ومن المتوقع أن تشهد الصين، أكبر مستورد للنفط الخام، شتاء أكثر اعتدالاً هذا العام، الأمر الذي من شأنه أن يقلل الطلب على التدفئة. في الواقع، هذا هو الحال أيضاً في نصف الكرة الشمالي بأكمله، حيث من المتوقع أن ترتفع درجات الحرارة في معظم أنحاء الولايات المتحدة القارية بما يصل إلى درجتين في المتوسط. ومن المتوقع أيضاً أن تشهد أوروبا شتاءً أكثر اعتدالاً بسبب التغيرات في التيار النفاث وتأثير ظاهرة “النينيا“. وهذا من شأنه أن يقلل الطلب على النفط الخام بشكل أكبر على المدى القصير، وهو الوقت الذي تنتهي فيه العقود الأكثر تداولًا حالياً.
التعزيز الكبير
وجاءت المكاسب الكبيرة التي حققها النفط الخام هذا الأسبوع على خلفية سياسة سعر الفائدة التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي. ضعف الدولار وانخفاض العائدات جنباً إلى جنب مع التوقعات بأن تخفيض أسعار الفائدة في المستقبل سيحافظ على نمو الاقتصاد الأمريكي. لكن التيسير الكمي الذي أعلنه البنك المركزي الأوروبي ورفض بنك إنجلترا استبعاد المزيد من رفع أسعار الفائدة قدم منظوراً أقل تشاؤماً للبنك المركزي العالمي. وفي حين أن الولايات المتحدة باعتبارها أكبر مستهلك قد تدعم أسعار النفط الخام، فإن اتجاهات الطلب العالمي قد تؤدي إلى إضعاف انتعاش الأسعار.
ومع ذلك، فإننا نتجه نحو فترة أكثر تفاؤلاً عادةً بالنسبة للأسواق. وقد يسمح ذلك بمواصلة مكاسب النفط الخام خلال الشهرين المقبلين، حيث يتطلع المستثمرون بأمل أكبر نحو النمو. ولا شك أن الزيادة الأخيرة التي أقرها بنك الاحتياطي الفيدرالي في توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة خلال الربع الرابع من العام تساعد في هذا الأمر. لكن التحول نحو سياسة أسهل من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة كان متوقعاً بالفعل بشكل عام، لذلك لم تتغير أساسيات النفط بشكل جذري منذ أن كان يتجه نحو الانخفاض.
التقارير المترجمة من مدونة أوربكس الإنجليزية
افتح حسابك مع أوربكس الآن واختبر استراتيجيتك حول أسعار النفط! |
