سيجتمع البنك المركزي الياباني اليوم وغداً للمرة الأخيرة هذا العام. الإجماع على اختتام الاجتماع غداً هو أنه لن تكون هناك أي تغييرات كبيرة في السياسة. ولكن سيكون هناك تركيز شديد على تعليقات المحافظ التي فتحت تكهنات واسعة النطاق حول تشدد محتمل.
وقد ظل الين يتقلب بشكل كبير، ولكن ما يثير الاهتمام بشكل خاص هو المكاسب مقابل اليورو. هناك عاملان يجتمعان للحفاظ على الضغط على العملة المشتركة: الاقتصاد والتضخم. مما يعني أنه من الممكن أن يشهد النظير أكبر التحركات إذا انتهى الين بالارتفاع بشكل كبير. وقد أدى هذا إلى توقع أحد البنوك اليابانية الكبرى، MUFG، أن ينخفض اليورو مقابل الين الياباني إلى ما دون 150 بحلول أوائل العام المقبل. فهل سيكونون على حق؟
الاجتماع الرئيسي القادم
ويمكن لبنك اليابان أن يوفر حافزاً للنمو القوي للين، حتى دون القيام بأي شيء. على الرغم من أن هناك دائماً خطر حدوث تعديل مفاجئ آخر في العملة الرقمية الصينية، يبدو أن التركيز بين المحللين والمتداولين ينصب على “الوضوح”. وذلك لأن اثنين من مسؤولي بنك اليابان قد أدلوا بتعليقات في الفترة التي سبقت الاجتماع والتي تسببت في تكهنات واسعة النطاق بين الأسواق.
أتت أولى التعليقات من نائب المحافظ ريوزو هيمينو قبل بضعة أسابيع، والذي ألقى خطاباً تحدث فيه عن الفوائد التي تعود على الاقتصاد من إنهاء السياسة النقدية شديدة التيسير. ولم يذهب إلى حد الإشارة إلى أن هذه سياسة يؤيدها في الوقت الحالي، ولم يعلق حقاً على السياسة. وقد يبدو هذا للأسواق بأنه كان يمهد الطريق لتشديد محتمل، لكنه ترك العنصر الرئيسي محاطاً بالغموض: متى؟ تتوقع السوق بالفعل أن يترك بنك اليابان مكانته باعتباره البنك المركزي الوحيد الذي لديه أسعار فائدة سلبية، ولكن ما يريد المتداولون معرفته هو التوقيت.
كلمة الرئيس
وبعد بضعة أيام، قدم محافظ بنك اليابان أويدا المزيد من الغموض عندما قال إن إدارة السياسة النقدية ستصبح “أكثر صعوبة” اعتباراً من نهاية العام. وسارعت الأسواق إلى تفسير ذلك على أنه إشارة متشددة، وأن أسعار الفائدة قد يتم رفعها في وقت أقرب من المتوقع. لكن المحافظ أصبح مشهوراً بقول أشياء تم تفسيرها في البداية على أنها متشددة، ثم تم “توضيحها” لاحقاً على أنها ليست عدوانية كما توقعت الأسواق في البداية.
بعد اجتماع بنك اليابان، سيكون لدى المحافظ أويدا فرصة كبيرة لتوضيح تصريحاته، ومن المرجح أن يضغط عليه الصحفيون بشأن الموعد المتوقع لانتهاء التيسير الشديد. ولذلك، قد يعتمد رد فعل السوق على أجزاء “التوضيح” من الاجتماع أكثر من أي تغيير كبير في السياسة.
إذن ماذا عن الـ 150؟
قد ارتفع الين تحسباً للخروج من أسعار الفائدة السلبية، وهو أمر مفروغ منه في هذه المرحلة. تحدث تقلبات على طول الطريق بسبب توقعات التوقيت، الأمر الذي دفع المحللين إلى استنتاج أن أزواج الين قد تشهد ضغطاً هبوطياً.
من بين العملات الأضعف ضمن العملات الرئيسية هو اليورو. حيث أشار MUFG إلى احتمال تباطؤ النمو الاقتصادي في الأشهر المقبلة إلى جانب انخفاضات أسرع من المتوقع في التضخم. قد يؤدي هذا إلى إضعاف العملة المشتركة، ويدفع زوج اليورو مقابل الين الياباني للأسفل إلى مستوى 150. الأمر هو أننا نتجه إلى فترة من تقارير البيانات الاقتصادية البطيئة بسبب العطلات. مما يعني أن الاتجاهات التي تحددها البيانات خلال اليومين المقبلين يمكن تحديدها لبقية العام.
التقارير المترجمة من مدونة أوربكس الإنجليزية
تداول زوج اليورو-دولار بفروقات سعرية تصل إلى صفر! |
