ربما يحصل الدولار على دفعة جديدة يوم غد الأربعاء عقب صدور محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفدرالية الأخير، وسيركز المستثمرون بشكل أساسي على مدى احتمالية رفع الاحتياطي معدل الفائدة سواء في سبتمبر أو نوفمبر. بالإضافة إلى الثقة العامة المفقودة في الاقتصاد العالمي، قد تكون زيادة فرص رفع الفائدة هي العامل التالي الذي يدعم الدولار الأمريكي.
هذا ويختلف الأسواق والاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع الفائدة، إذ يصر الاحتياطي الفيدرالي على أنه سيتم رفع الفائدة مرة واحدة على الأقل من الآن وحتى نهاية العام. هذا وثمة ثلاث اجتماعات سياسية فقط لتحقيق ذلك.
ومع ذلك، لا يعتقد أغلب المشاركين في السوق أنه لن يتم رفع الفائدة في سبتمبر، حيث يعتقد حوالي ثلثيهم عدم رفع الفائدة في نوفمبر أيضاً. ومن بين الذين يتوقعون رفع الفائدة في نوفمبر، عدد قليل منهم يتوقعون أن تنخفض الفائدة مرة أخرى بحلول ديسمبر، ليصبح 66.5% من المشاركين في السوق يتوقعون عدم رفع الفائدة خلال بقية العام.
من على حق؟
يبدو أنه في بغض النظر عن الجدل المُثار حول ما سيفعله الاحتياطي الفيدرالي، فمن المحتمل أن يكون الفيدرالي على حق. ومع ذلك فإن الاقتصاد غير قابل للتنبؤ، ويستند الاختلاف في الآراء إلى توقعات متباينة حول الوضع الاقتصادي. يشير مؤشر GDPNow التابع للفيدرالي الأمريكي إلى أن إجمالي الناتج المحلي سيرتفع بوتيرة سريعة في الربع الثالث، ويتوقع حالياً نمواً بنسبة 4.1٪ بالمعدل السنوي. وهذا يزيد بأكثر من مرتين عن النمو بنسبة 1.9٪ لمتوسط توقعات الاقتصاديين لنفس الفترة.
في حقيقة الأمر، لقد احتفظ الاقتصاد الأمريكي بمرونته بنحو مثير للإعجاب، على الرغم من أن الغالبية العظمى من الاقتصاديين يتوقعون حدوث ركود في هذا العام. كما أنه رغم ارتفاع أسعار الفائدة، استمر المستهلك الأمريكي في الإنفاق. ومع ذلك، هناك بعض علامات الاستفهام، مثل تراكم ديون بطاقات الائتمان بقيمة تصل إلى 1.0 تريليون دولار، وزيادة حالات التأخر في السداد. وحتى الآن، لم يكن هذا كافياً للتأثير على النشاط الاقتصادي الأساسي. ولذلك، قد يتم تجديد الاهتمام ببيانات المستهلك، التي سيتم نشر بعضها هذا الأسبوع.
مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لا يُقهر
من المتوقع أن تتسارع وتيرة نمو مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة في يوليو لتسجل 0.3٪ مقابل 0.2٪ المُسجلة في وقت سابق. على الرغم من أن هذا قد يكون في المجمل إيجابياً للاقتصاد ويساعد في دعم الدولار، إلا أنه من المرجح أن يزيد من العقبات المتزايدة التي يواجهها الفيدرالي.
فمع انخفاض التضخم، أصبحت الأجور الحقيقية الآن إيجابية، مما يمكن أن يساعد في الحفاظ على الطلب الاستهلاكي. كما يمكن أن يحول هذا الطلب دون عودة الأسعار المرتفعة إلى المستويات المستهدفة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، وقد يتطلب ذلك مزيدًا من رفع أسعار الفائدة.
لذلك، من المرجح أن يتزايد تركيز المستثمرين على محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفدرالية: مدى قلق أعضاء اللجنة من توتر سوق العمل. كلما عبّروا عن آراء تشير إلى ضرورة اتخاذ إجراءات لمعالجة سوق العمل، زادت احتمالية تفسير السوق لرفع أسعار الفائدة. ولكن إذا بدت لجنة السوق المفتوحة الفدرالية سعيدة بتراجع التضخم بقدر ما حدث، فقد يتراجع الدولار قليلاً.
هذا ومع ظهور البيانات الأخيرة من الصين التي كشفت عن مشكلات اقتصادية تفوق التوقعات السابقة، تحول التركيز مرة أخرى إلى الولايات المتحدة. عادةً ما يكون الدولار خياراً آمناً خلال فترات الأزمات الاقتصادية. فيما قد يؤدي الفترة التي يظل فيها الاقتصاد الأمريكي قوياً بينما تواجه الاقتصادات الكبرى الأخرى اضطرابات إلى زيادة الطلب على الدولار الأمريكي.
التقارير المترجمة من مدونة أوربكس الانجليزية
هل تود الاستفادة من آراء الخبراء في التداول؟ قم بفتح حسابك الآن |
