التراجع الذي شهدته التداولات مطلع الأسبوع جاء بسبب آمال التوصل إلى اتفاق يعيد فتح مضيق هرمز. لذلك، استقر الدولار (USD) الأمريكي داخل نطاق عرضي. كما بقي الذهب دون تغيير كبير. وتشير هذه الحركة إلى دخول الأسواق مرحلة ترقب قبل بيانات مهمة هذا الأسبوع.
ومنذ أوائل مارس، تحرك الدولار والنفط في مسار واحد تقريباً. وذلك بسبب المخاطر الجيوسياسية. وبالتالي، أي ارتفاع في النفط قد يرفع التضخم عالمياً. وهذا يضغط على منطقة اليورو بشكل أكبر. فهي تعاني من ضعف النمو أساساً. لذلك، ترتفع الدعوات داخل البنك المركزي الأوروبي لرفع الفائدة. لكن هذا قد يضعف الاقتصاد ويضغط على اليورو. وبما أن اليورو يشكل 58% من مؤشر الدولار، فإن ضعفه يدعم قوة الدولار (USD).
محددات اتجاه زوج اليورو/دولار
في المقابل، ارتفع التضخم في الولايات المتحدة في الفترة الأخيرة. لذلك، زادت توقعات رفع الفائدة من الفيدرالي. لكن هذه التوقعات تراجعت بعد أخبار اتفاق محتمل مع إيران. وبالتالي، تسعر الأسواق الآن احتمالاً متوازناً لرفع الفائدة قبل نهاية العام.
كما أن توقع انخفاض أسعار الطاقة لعب دوراً في هذا التحول. وفي الوقت نفسه، تعيد الأسواق تقييم توجه الفيدرالي الجديد. لذلك، يبقى تأثير التضخم والنمو قريباً من التوازن بين الطرفين. ومع ذلك، يمنح النمو الاقتصادي أفضلية للدولار. فاقتصاد اليورو أضعف ويواجه خطر الركود. بينما تشير التوقعات إلى نمو قوي في الولايات المتحدة يصل إلى 4.3%.
الفيدرالي يعيد صياغة مؤشراته التضخمية
وخلال حفل تنصيب كيفين وارش، أعلن عن تغيير في طريقة تحليل البيانات. لذلك، سيقل الاعتماد على البيانات المتأخرة. وبدلاً من ذلك، سيتم التركيز على مؤشرات أسرع.
كما وصف مؤشر إنفاق المستهلكين بأنه غير دقيق. لذلك، فضّل استخدام مؤشر “المتوسط المبتور”. وهذا قد يغير طريقة قراءة الأسواق للتضخم.
كذلك، هذا المؤشر يتحرك ببطء أكبر من المؤشر الأساسي. وبالتالي، يقل ضغط رفع الفائدة السريع. لذلك، قد يميل الفيدرالي إلى سياسة أكثر مرونة.
الأرقام المرتقبة وسيناريوهات الحركة
تشير التوقعات إلى ارتفاع مؤشر إنفاق المستهلكين في الولايات المتحدة إلى 3.8%. بينما كان السابق 3.5%. وفي المقابل، سجل مؤشر “المتوسط المبتور” 2.4%.
إذا جاءت البيانات أعلى من المتوقع، فقد يدعم ذلك الدولار (USD). وبالتالي، ترتفع توقعات رفع الفائدة. أما إذا جاءت أقل من المتوقع، فقد تدعم الأسهم. وفي المقابل، قد يضعف الدولار بشكل مؤقت.
