يقال إن كل ما يصعد لا بد أن يهبط، لكن يبدو أن العوامل الأساسية تتهيأ لتدفع الذهب إلى كسر هذه القاعدة. صحيح أنه لا يوجد ضمان بأن ينطلق الذهب بلا توقف، كما أن أي اتجاه صاعد سيشهد حتماً تصحيحات على الطريق، لكن التطورات الأخيرة منحت المتعاملين كثيراً من الثقة، إذ سجّل الذهب رقماً قياسياً جديداً بعد كلمة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الثلاثاء.
كان المتعاملون يراقبون تصريحات باول عن كثب لأنها أول تصريحات علنية له منذ قرار لجنة السوق المفتوحة بخفض الفائدة. وغالباً ما تكون الظهور الأول لرئيس الفيدرالي بعد قرار الفائدة فرصة لتعديل رسالته في ضوء رد فعل السوق. ومع تمسك باول إلى حد كبير بالنص المقرر، يبدو أنه فتح الطريق أمام المزيد من المكاسب للذهب في الوقت الحالي.
دوافع الصعود
عادة ما ترتفع أسعار الذهب مع انخفاض أسعار الفائدة، لأن الذهب لا يدفع فوائد مثل السندات الحكومية. وكلما انخفض العائد على الأصول المنافسة زادت جاذبية الذهب. إضافة إلى ذلك، يميل الذهب إلى الارتفاع بوصفه ملاذاً آمناً؛ فإذا اعتقد المستثمرون أن الأسواق مقبلة على اضطرابات – بسبب ارتفاع التقييمات مثلاً – فإنهم يميلون إلى اللجوء إلى الذهب.
وقد أشار باول إلى هذين العاملين في خطابه، حيث تحدث عن مخاطر هبوطية على التوظيف ما يبقي الفيدرالي على مسار تيسيري أكثر. لكنه أقر أيضاً بأن أسعار الأسهم «مرتفعة إلى حد كبير»، وهو أقرب ما يمكن أن يقوله رئيس الفيدرالي عن مبالغة في تقييم الأسهم. والتقييمات المفرطة تعني تزايد مخاطر التصحيح، وهو ما يدفع المستثمرين للبحث عن ملاذ في الذهب.
عدم اليقين فرصة ذهبية
ليس المتعاملون وحدهم من يشترون الذهب؛ فالبنوك المركزية بقيادة بنك الشعب الصيني والبنك الوطني في سنغافورة تواصل الشراء رغم ارتفاع الأسعار. ويرتبط ذلك جزئياً باتجاه عام نحو تقليص الاعتماد على الدولار، حيث تحتفظ البنوك المركزية حالياً بذهب أكثر من الدولار لأول مرة منذ 1993.
وفي واشنطن، يفشل السياسيون مجدداً في الاتفاق على حزمة إنفاق قد تؤدي إلى إغلاق حكومي بنهاية الشهر. هذا النوع من عدم اليقين يضعف عادة الدولار ويدعم الذهب كذلك. حتى العامل الذي كان من المفترض أن يضغط على الذهب أصبح يدعمه أيضاً.
التضخم ومكاسب الذهب
في الظروف الطبيعية، يعني احتمال ارتفاع التضخم أن البنك المركزي سيرفع الفائدة لمواجهته، وهو ما يضغط على سعر الذهب. لكن إذا استمر التضخم مرتفعاً في وقت يتردد فيه الفيدرالي في رفع الفائدة أو حتى يقوم بالخفض بسبب الوضع الاقتصادي، فإن الذهب سيواصل مكاسبه.
ومع كل هذه العوامل الداعمة للصعود، يبقى من الضروري التحلّي بالحذر، إذ قد تأتي العوامل الضاغطة على الذهب مفاجِئة للأسواق. ومن هذه العوامل أداء قوي غير متوقع لأرباح الشركات الأمريكية هذا الموسم، أو انتعاش نمو الوظائف في الولايات المتحدة، أو تهدئة الحرب التجارية.
ما الفرص المتاحة لتداول الذهب اليوم؟ افتح حسابك واقتنصها الآن!
