المحللون يتوقعون أن يكون ارتفاع أسعار النفط مؤقتًا!

تجري الكثير من التطورات في سوق النفط الخام، مما يؤدي إلى إرسال إشارات متباينة إلى الأسواق. فبالإضافة إلى حالة عدم اليقين السائدة بسبب العوامل الجيوسياسية، أضيفت التعريفات الجمركية إلى المشهد، مما زاد من تعقيد الأمور. قد يسهم هذا في زيادة التقلبات، لكن المحللين يرون أن الاتجاه العام سيكون نحو الانخفاض في المستقبل. فهل هم على حق؟ شهدت الأسواق ارتفاع لأسعار النفط بشكلٍ حاد يوم الاثنين، حيث صعد خام برنت بنسبة 3.0% ليصل إلى مستوى 75 دولارًا للبرميل. ومع ذلك، بدا أن هذا الاتجاه يتلاشى في اليوم التالي. ويعزى ذلك جزئيًا إلى بدء تحرك تحالف “أوبك+” لتخفيف قيود الإنتاج، مما يشير إلى زيادة المعروض. غير أن الأسواق بدت أكثر قلقًا بشأن التطورات الجيوسياسية بعد تهديد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض تعريفات جمركية ثانوية على روسيا. إضافةً إلى إمكانية شن ضربات عسكرية على إيران.

تعتزم الولايات المتحدة فرض تعريفات جمركية ثانوية على فنزويلا بدءًا من الثاني من أبريل، تستهدف من خلالها أي دولة تشتري النفط من هذا البلد الواقع في أمريكا الجنوبية. ومع ذلك، فقد تراجع إنتاج فنزويلا بشكل حاد مقارنة بذروته في السنوات الماضية، حيث تصدر حاليًا أقل من مليون برميل يوميًا. ورغم أن هذا الحجم لا يزال كبيرًا، إلا أنه يبقى ضمن نطاق التخفيض الطوعي للمملكة العربية السعودية والبالغ 3 ملايين برميل يوميًا. وبالتالي، قد يُنظر إلى تطبيق نظام التعريفات الجمركية هذا على أنه نموذج لما يمكن أن تفعله الولايات المتحدة مع المنتجين الكبار مثل روسيا وإيران. فخلال فترة ولايته السابقة، نجح ترامب في خفض إنتاج إيران النفطي إلى النصف.

جزء من تراجع أسعار النفط يوم الثلاثاء قد يُعزى إلى لهجة أكثر مرونة من ترامب تجاه روسيا وإيران. ويبدو أن الرئيس الأمريكي لا يزال يسعى إلى التوصل لاتفاق وقف إطلاق النار، والذي قد يشمل استئناف صادرات النفط الروسية. ومع الزيادة المتوقعة في الإمدادات من “أوبك+” خلال الأشهر المقبلة، قد يؤدي ذلك إلى ضغوط هبوطية كبيرة على أسعار النفط.

أظهر استطلاع حديث لآراء الاقتصاديين أن متوسط التوقعات لسعر خام برنت هذا العام يقل عن 73 دولارًا للبرميل. وهو مستوى أقل من السعر المسجل بعد تصريحات ترامب خلال عطلة نهاية الأسبوع. وتبدو التوقعات لخام غرب تكساس الوسيط (WTI) مشابهة، حيث توقع مسح أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس أن يبلغ متوسط السعر 68 دولارًا للبرميل هذا العام، مع ارتفاعه إلى 70 دولارًا العام المقبل.

عادةً ما تؤدي التعريفات الجمركية إلى ارتفاع لأسعار النفط، لكن هذا لم يكن الحال بالنسبة للنفط حتى الآن. فقد فرض البيت الأبيض الشهر الماضي تعريفات جمركية بنسبة 10% على واردات النفط الخام من كندا، مما دفع المنتجين إلى خفض الأسعار للحفاظ على عملائهم الأمريكيين. ورغم محاولات كندا زيادة صادراتها النفطية إلى الصين، فإن تكاليف النقل الإضافية تفوق تأثير التعريفات.

أفادت التقارير الأسبوع الماضي أن إنتاج النفط في الولايات المتحدة وصل إلى أدنى مستوياته في 15 شهرًا خلال يناير. ورغم أن إدارة ترامب تسعى لزيادة الإنتاج، فإن تحقيق ذلك سيستغرق بعض الوقت. كما أن انخفاض الأسعار قد يحد من الزخم نحو زيادة الإنتاج.

وفي الوقت نفسه، لا تزال حالة عدم اليقين بشأن نمو الاقتصاد العالمي تؤرق المستثمرين، مما يثير المخاوف حول مستوى الطلب. وفي هذا السياق، أعلنت السعودية الأسبوع الماضي عن خفض أسعار النفط الموجه إلى الأسواق الآسيوية نتيجة تباطؤ الطلب. وعلى الرغم من الحوافز الاقتصادية الضخمة لدعم النمو، لا يزال النشاط الاقتصادي في الصين ضعيفًا نسبيًا. وقد يواجه مزيدًا من الضغوط جراء فرض تعريفات جمركية إضافية.