منتدى جاكسون هول يضع الأسواق في حالة ترقب

يبرز منتدى جاكسون هول كأهم حدث قد يحرك الأسواق هذا الأسبوع، مع اجتماع كبار محافظي البنوك المركزية في الندوة السنوية للاحتياطي الفيدرالي بولاية وايومنغ. وستكون كلمة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش محور الاهتمام، إذ ستراقب الأسواق تصريحاته بحثًا عن إشارات توضح مسار أسعار الفائدة خلال ما تبقى من العام.

وقبل ذلك، ستصدر بيانات أمريكية مهمة قد تؤثر في الطريقة التي ستفسر بها الأسواق تصريحات وورش. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في يوليو، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي.

وفي الوقت نفسه، يُتوقع أن تؤكد القراءة الثانية للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثاني تباطؤ الاقتصاد.

وهذا يضع الاحتياطي الفيدرالي أمام وضع معقد خلال ما تبقى من العام. فمن جهة، لا يزال التضخم مرتفعًا، بينما يتباطأ الاقتصاد من جهة أخرى. ويشكل ذلك سيناريو قريبًا من الركود التضخمي.

لذلك، قد تؤدي أي إشارات حول مستقبل السياسة النقدية إلى تقلبات قوية في الأسواق.

منتدى جاكسون هول والذهب وسط مخاوف السيولة

ستؤثر البيانات الأمريكية بطبيعة الحال في الدولار، لكن الذهب قد يكون من أكثر الأصول عرضة لتأثير قرارات الاحتياطي الفيدرالي.

وفي المقابل، قد يشهد الفرنك السويسري، الذي يتسم عادة بهدوء نسبي، أسبوعًا آخر من التقلبات.

ومن المتوقع أن يتحدث وورش صباح الجمعة بتوقيت الولايات المتحدة. وبالتالي، سيكون أمام الأسواق بضع ساعات للتفاعل مع تصريحاته قبل إغلاق التداولات لعطلة نهاية الأسبوع.

وأصبحت الأسواق أكثر حذرًا بشأن مسار الاحتياطي الفيدرالي، خاصة على المدى الطويل.

وقد استقرت احتمالات رفع أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل خلال سبتمبر عند ما يزيد قليلًا على 30% خلال الأسبوع الماضي تقريبًا.

أما في المقابل، فقد تراجعت احتمالات رفع الفائدة بحلول نهاية العام إلى 85%، بعدما كانت قريبة من اليقين.

وقد يشير ذلك إلى أن الأسواق ترى أن تأجيل الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة لفترة أطول يقلل من فرص إقدامه على هذه الخطوة بالفعل.

بيانات التضخم والنمو قبل اجتماع جاكسون هول

قد تحمل بيانات يوم الأربعاء بعض الإشارات حول المسار المقبل للسياسة النقدية.

ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة خلال يوليو إلى 0.3% على أساس شهري، مقارنة بـ 0.1% في يونيو.

ومع ذلك، يُتوقع أن يبقى المعدل السنوي الأساسي دون تغيير عند 3.3%.

ولهذا، من المرجح أن يركز المتداولون على اختلاف الاتجاه بين القراءتين.

فإذا استمر التضخم الأساسي في الارتفاع، فسيبقى الضغط قائمًا على الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة.

أما إذا جاءت القراءة الشهرية أقل من التوقعات، فقد تتراجع توقعات المزيد من رفع الفائدة، حتى مع بقاء المعدل السنوي عند مستوى مرتفع.

وفي الوقت نفسه، يُتوقع أن تؤكد القراءة الثانية للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثاني تباطؤ النمو إلى 1.5%.

ومن المعتاد أن تخضع بيانات الناتج المحلي الإجمالي لتعديلات كبيرة. لذلك، ستكون القراءة الأعلى من المتوقع موضع ترحيب في الأسواق.

وبالتالي، قد تدعم النتيجة الأقوى الدولار، كما ترفع احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في وقت لاحق من العام.

ماذا ستبحث الأسواق في تصريحات وورش؟

ستقرأ الأسواق تصريحات وورش لاحقًا هذا الأسبوع في ضوء البيانات التي ستصدر قبلها.

إذا استمر التضخم في الارتفاع، فسيرغب المتداولون في رؤية رئيس الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على موقفه المتشدد بشأن أسعار الفائدة.

أما إذا ظهرت مؤشرات على تراجع التضخم، بما يتماشى مع البيانات الصادرة في وقت سابق من الشهر، فقد تبحث الأسواق عن إشارات إلى أن الاحتياطي الفيدرالي أصبح أكثر قلقًا بشأن الاقتصاد ودعم سوق العمل.

ومنذ توليه منصبه، اتخذ وورش موقفًا شديدًا تجاه التضخم في تصريحاته. ولهذا السبب، من الصعب تصور لهجة أكثر تشددًا مما استخدمه حتى الآن.

لكن هناك عدة طرق قد تجعل تصريحاته تُفسر على أنها أكثر ميلًا إلى التيسير.

وقد يشمل ذلك تخفيف لهجته بشأن التضخم، أو التعبير عن مخاوفه بشأن سوق العمل.

وفي كلتا الحالتين، قد يتعرض الدولار للضغط، بينما قد يحصل الذهب على دعم.

لذلك، ستكون تصريحات الفيدرالي في منتدى جاكسون هول مهمة لفهم ما إذا كان البنك سيحافظ على موقفه الحالي، أم أن تباطؤ الاقتصاد وسوق العمل سيدفعان السياسة النقدية نحو مسار أكثر مرونة.

 

هل تشعر بالثقة الكافية لبدء التداول؟ افتح حسابك الآن