مؤشر أسعار المستهلكين في اليابان وسعر الفائدة الأساسي للقرض الصيني

نترقب في بداية الأسبوع المقبل إصدارين من البيانات الهامة الواردة من الشرق الأقصى للحديث عن المزيد من منظور الجوانب الفنية. ويعني ذلك أنه لا يتوقع أن يتسببا في تحرك مباشر في أسواق العملات، لكنهم يقدمون بعض الأفكار المهمة حول الاتجاه الذي يمكن أن تتخذه العملات. وذلك بناءً على بعض التفاصيل الفنية الضريبية والنقدية التي يمكن أن تدفع حركة الأسواق في ظل ظروف بعينها.

بالنظر إلى الوضع الاقتصادي في آسيا، نجد إنه معقد بشكل خاص في الوقت الحالي، مع تدخل مباشر من قبل أكبر حكومتين في المنطقة. إذ تتطلع الحكومة اليابانية إلى حماية الين من أن يضعف كثيراً، وتتمتع الحكومة الصينية بسيطرة كبيرة على اقتصاد يعاني من ضغوط ناجمة عن عمليات الإغلاق بسبب كوفيد. وهذا هو السبب في كون هذه الأنواع من التفاصيل الفنية المتعلقة بسياسة الحكومة يمكن أن يكون لها مثل هذا التأثير الكبير على العملة.

لماذا لا يعتبر التضخم مهماً في اليابان

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الياباني إلى ٢.٧٪ من ٢.٤٪ في السابق، ولكن من غير المتوقع أن يؤثر هذا على السوق كثيراً. وهذا لوجود إجماع كامل على أن بنك اليابان لن يغير سياسته في اجتماعه المقبل المقرر في وقت لاحق من الأسبوع. حتى لو كان التضخم الرئيسي أعلى من الهدف، وعلى الرغم من عقود من الزمن من محاولة رفع التضخم.

وذلك لأن التضخم الذي تشهده اليابان هو النوع “الخاطئ” من التضخم. فهو ليس مدفوعاً بزيادة التداول النقدي الناتج عن النمو الاقتصادي، ولكنه مدفوع بمزيج من ارتفاع التكاليف العالمية وزيادة أسعار الواردات من عملة ضعيفة. في حين أن رفع أسعار الفائدة من شأنه أن يساعد في تقليل بعض التأثير الناجم عن التضخم، إلا أنه سيكون على حساب الإضرار بالاقتصاد المتضرر بالفعل. ويود بنك اليابان بشدة أن يستمر في التيسير، وأن يستخدم وسائل أخرى للتعامل مع المشكلة. مثل منع الين من أن يهبط أكثر من اللازم من خلال التدخل الحكومي، كما أوضحنا سابقاً.

الصين تضع الأمور في نصابها

يعد سعر الفائدة الرئيسي للقروض أحد الأدوات الرئيسية لبنك الشعب الصيني للسياسة النقدية، وخاصة لدعم الاقتصاد. ويحدد سعر الفائدة على الدين لمدة سنة واحدة وخمس سنوات، ويحدد أسعار الفائدة للنظام المالي. فهو ليس كسعر الفائدة في البلدان الأخرى، لأنه لا يتم تطبيقه على الدين الحكومي، ولكن على القروض الخاصة. إنها أداة رئيسية لتنظيم تكلفة الائتمان.

وكلما انخفض المعدل، زاد الدعم الذي تسعى الحكومة إلى توفيره للاقتصاد. ولكن، ذلك يأتي على حساب الربحية للقطاع المصرفي، والذي بدوره يترك الأسواق المالية أكثر عرضة للخطر. ووصل المعدل حالياً إلى مستوى قياسي منخفض، بعد أن تم تخفيضه قبل أسبوعين.

ما هي التوقعات

أعلن مكتب الإحصاءات الصيني بالأمس إنه يتوقع انتعاشاً في انخفاض الطلب. وقالوا أيضاً شيئاً من المرجح أن يكون مفتاحاً لإجراءات السياسة النقدية في المستقبل، وهو أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي قد يرتفع، خاصة إذا تحسن وضع كوفيد. وهذا يعني أنه من غير المرجح أن يتم خفض سعر الفائدة الأساسي للقرض.

والأثر الأوسع نطاقًا لذلك، أن الشركات لن تتمكن من الحصول على ائتمان منخفض التكلفة في المستقبل. مما قد يعني استيراد أقل للآلات من اليابان، والسلع من أستراليا ونيوزيلندا.

التقارير المترجمة من مدونة اوربكس الانجليزية

تداول الين الياباني بفروقات سعرية تصل إلى صفر!