نظرة على قرار البنك المركزي الياباني وتأثيره على الين

قرر البنك المركزي الياباني الابقاء على السياسة الحالية دون تغيير كما كان توقعات الاسواق. ليبقي معدل الفائدة عند -0.1%. بينما ابقى ايضا على برنامج شراء سندات عن 80 ترليون ين بشكل سنوي. وبالاضافة الى ذلك, ابقى ايضا البنك المركزي الياباني على توقعاته للمستوى المستهدف للعائد على السندات اليابانية لأجل عشر سنوات عن صفر في المئة (حالياً عند مستوى 0.09%)

رفع مستوى التوقعات الاقتصادية

على الرغم من تباطؤ الواضح في معدلات التضخم ومعدلات النمو خلال الفترة الماضية, الا ان البنك المركزي الياباني قد قرر ان يرفع من توقعات معدلات النمو خلال العامين المقبلين, وذلك على الرغم من ان الناتج المحلي الاجمالي قد تباطأ على مدار الربعين الماضيين على التوال, بينما عادت معدلات التضخم الاساسية الى مستويات الصفر.

المؤشرات	التوقعات الاخيرة	التوقعات السابقة
النمو 2016/2017	1.4%	1.0%
النمو 2018/2019	1.1%	0.9%
معدل التضخم الاساسي 2016/2017	-0.2%	-0.1%
معدل التضخم الاساسي 2018/2019	1.7%	1.7%

وعلى الرغم من ان البنك المركزي الياباني قد قام بتخفيض توقعاته بالنسبة للتضخم خلال العام الجاري الى -0.2 في المائة, الا انه قد ابقى على توقعات معدلات التضخم للعام المقبل عند 1.7 في المائة, وهذا الشيء الذي يعني ان البنك المركزي الياباني لازال يعلم ويتوقع ارتفاع وتسارع التضخم بشكل اكبر في اي وقت من العام الجاري والعام المقبل.

تقرير البنك المركزي الياباني الفصلي

• من المتوقع ان ينموا الاقتصاد الياباني بشكل معتدل خلال الفترة المقبلة
• مخاطر معدلات النمو ومعدلات التضخم لازالت نحو الاسفل
• الزخم المطلوب للوصول الى معدلات التضخم عند مستوى 2.0% لازال متواجد لكنه تراجع قليلاً خلال الفترة الماضية
• من المنتظر ان يستقر منحنى العائد على السندات اليابانية لكي نستطيع الوصول بعدلات التضخم الى مستويات 2.0% المستهدفة
• البنك المركزي الياباني جاهز لتعديل السياسة الحالية في أي وقت ممكن سواء باضافة المزيد من اجراءات التحفيز اوة سحبها بحسب ما يتطلب الاقتصاد ومؤشرات النشاط العام
• لازالت توقعات معدلات التضخم في منطقة الضعف بشكل أكبر

ما أهم ما يهم الين الياباني حالياً

على المتداولين اخذ الحيطة والحذر خلال فترة تداولات الايام المقبلة بشكل كبير, خصوصا بعد قرار البنك المركزي اليوم, حيث يبدو ان البنك المركزي قد اصبح في حال من التحوط بشكل كبير خصوصا فيما يتعلق بالتوقعات الاقتصادية المستقبلية, لكنه ايضا لم يقوم بتعديل توقعاته لمعدلات التضخم بشكل كبير على المدى الطويل. إلا توقعاته لمعدل التضخم على المدى القصير لازالت نحو الاسفل وهو الشيء الذي يهم حاليا.

ارتفع الين الياباني تقريبا امام جميع العملات العالمية خلال فترة التداولات الاسيوية الماضية,على الرغم من ذلك, الا ان هذه الحالة قد لا تستمر لفترات طويلة, وذلك خصوصا بأن توقعات البنك المركزي على المدى القصير معدلات التضخم لازالت نحو الاسفل.

على الرغم من ذلك ايضا ننصح المتداولين بأخذ الحيطة والحذر من تحركات المؤشر العام للدولار الأمريكي, والذي لازال يتداول بشكل متذبذ جدا خلال الايام الماضية فوق مستويات الدعم المتمركزة عند مستويات 100.0, من الممكن جدا ان نشهد نوع من الضعف في الين خلال الفترة المقبلة, لكن على المؤشر العام للدولار الامريكي ان يستقر فوق مستوات الدعم المذكروة ليعطينا اشارات ايجابية للعودة الى تداول الين من جديد خلال الفترة المقبلة, عدا عن ذلك, افضل البقاء بعيداً عن تداول الين حتى اتضاح الرؤية.

البنك المركزي الياباني والبنوك المركزية الاخرى

قد يسأل البعض عن السبب الرئيسي وراء تخوفنا من قرارات البنوك المركزية خلال الايام القليلة الماضية, الاجابة على هذا السؤال تعود الى تحركات البنك المركزي الاوروبي والذي من المتوقع ان يقوم تخفيف التيسير الكمي في ابريل المقبل,على الرغم من ان توقعات الاقتصاد العالمي لازالت في حالة من الضعف والهشاشة.

بالعودة لتاريخ, وعندما قام البنك الاحتياطي الفدرالي الامريكي بإنهاء برنامج التيسير الكمي,كان على بعض البنوك العالمية ان تقوم, بملئ الفجوة التي تركها الفدرالي في سوق السندات, بينما حصل وتم ملئ هذه الفجوة من خلال الصين واليابان وحتى في دول الاتحاد الاوروبي من قبل البنك المركزي الاوروبي, وذلك عندما اعلنت عن برامج التيسير الكمي.

في الوقت الحالي, ومع توقعات الاسواق بأن يقوم البنك المركزي الاوروبي بتخفيف التيسير الكمي بينما يستمر الاقتصاد العالمي بالتباطؤ بشكل كبير واسرع من توقعات الاسواق, السؤال يكمن الان, من الذي سيقوم بملئ فجوة البنك المركزي الاوروبي عندما ينتهي برنامج تيسير. الاجابة على هذا السؤال,  لا يمكن لأحد ان يتوقع من الذي سيقوم بتغطية هذه الفجوة لكن, اليابان لا زالت في الوقت الحالي تعاني من انكماش معدلات التضخم, بينما تحركات اسعار الين الياباني بعيد جدا عن المستويات التي يريدها البنك المركزي الياباني, وعلى اثر ذلك من الممكن ان يكون البنك المركزي الياباني احد البنوك العالمية التي قد قد تجبر على ملئ هذه الفجوة, وذلك من خلال الاعلان عن المزيد من الاجراءات الاقتصادية, وبرامج التحفيز النقدي وتحفيز الاقتصادي مع احتمالية ان نشهد الصين تقوم بنفس الشيء.

مستويات مهمة للمتابعة

الزوج	مستوى دعم 3	مستوى دعم 2	سمتوى دعم 1	المحور	مستوى مقاومة 1	مستوى مقاومة 2	مستوى مقاومة 3
USDJPY	111.39	112.41	113.10	114.12	114.81	115.83	116.52
EURJPY	119.07	120.21	120.94	122.08	122.81	123.98	124.68
AUDJPY	84.14	84.89	58.43	46.18	86.72	87.47	88.01
GBPJPY	137.80	139.69	140.88	142.77	143.96	145.85	147.04
CHFJPY	112.37	113.12	113.73	114.48	115.09	115.84	116.45
CADJPY	85.28	85.90	86.32	86.94	87.36	87.98	88.40
NZDJPY	81.35	81.99	82.44	83.08	83.53	84.17	84.62