Anticipo: datos comerciales e industriales de Japón

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Japón nos está dando un inicio temprano del calendario económico de la próxima semana con una serie de datos relacionados al comercio internacional y la industria. Considerando que está tan dependiente del comercio, y su PIB anualizado apenas en el positivo, estos son datos importantes que podrían ayudar a ver is la economía tendrá un giro en el futuro cercano. Con optimismo relativo sobre las negociaciones entre EE.UU.  y China, podríamos tener un mejor resultado. Aquí hay algunas cosas para tener presente ante estos eventos.

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Agenda y expectativas

Se empieza con el más importante de los datos, que es el comercio internacional, agendada para las 00:50 del lunes hora de Madrid (lo que sería las 17:50 del domingo, hora de México), incluyendo importaciones, exportaciones, el balance y balance ajustado.

El mercado tiende a enfocarse en el balance ajustado, que se espera registrar un déficit de ¥254 mil millones, lo que sería una mejora sobre el déficit registrado el mes anterior de ¥370 mil millones. Esta serie ha estado negativo desde agosto del año pasado. Por otro lado, el déficit sin ajustar está pronosticado para reducirse a la mitad a un ¥629 mil millones desde los ¥1,4 billones registrado el mes anterior.

Entonces se salta hasta las 05:30 hora de Madrid (o las 22:30 del día anterior en México) cuando tenemos el cambio de producción industrial (el dato de capacidad utilizada no influye en el mercado). La producción industrial cayó el mes pasado en un 3,7% en comparación con una expectativa positiva. Actualmente se pronostica otra caída similar de 3,7%.

La situación comercial

El mes pasado marcó el cuarto consecutivo de déficit comercial no ajustado, y el más grande desde marzo del 2014. Con una economía tan dependiente de las exportaciones, esto es una señal desafortunada; especialmente si se considera que el componente que más empuja al déficit son las exportaciones. También cayeron las importaciones, pero no tanto como las exportaciones.

Una situación similar se pronostica esta vez, con la proyección de que las exportaciones caigan un 7,7% sobre el mes anterior, mientras se esperan que las importaciones caigan tan solo un 0,9%. Si bien esto ayuda cerrar un poco la brecha, igual muestra debilidad en los mercados de exportación de Japón, principal entre ellos es China.

Por otro lado, la última vez, la cuenta corriente aumentó un poco, producto de un aumento en los flujos de capital hacia Japón. Los términos de intercambio también incrementaron sobre los últimos meses. Eso podría ser un indicador de que si se normaliza la situación entre EE.UU. y China, la situación del balance comercial de Japón podría resolverse rápidamente.

Industria

La caída sorprendente en la producción industrial el mes pasado fue motivado principalmente por vehículos motorizados, uno de los principales exportaciones de Japón. Otros sectores industriales también afectados se relacionan con las exportaciones, como maquinaria eléctrica y electrónica. Entonces, de nuevo, situaciones puntuales de comercio están determinando los datos económicos; y la incertidumbre de la situación de comercio internacional podría continuar apoyando al yen como un refugio, incluso a pesar de datos decepcionantes.

Recientemente la prensa ha reportado que el BOJ está considerando recortar su pronóstico de desempeño comercial e industrial, y el Ministro de Finanzas estuvo hablando ante el parlamento. En vez de expresar esperanza de que la situación de la economía doméstica mejorará, símplemente dijo que no esperaba que iba a ser peor.

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