تتجه أنظار المستثمرين هذا الأسبوع إلى محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، الذي يصدر يوم الأربعاء. ويعتقد كثير من المتعاملين أن المحضر سيؤكد توجه البنك المركزي نحو تشديد السياسة النقدية. لكن هذا التوقع أصبح مسعراً إلى حد كبير في الأسواق، وهو ما يقلل فرص حدوث مفاجأة متشددة.
في المقابل، إذا كشف محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي عن لهجة أكثر هدوءًا مما يتوقعه المستثمرون، فقد تكون ردة فعل الأسواق أكبر. وفي هذه الحالة، قد يتراجع الدولار، بينما يستفيد الذهب من تغير التوقعات.
هل يبدو رئيس الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا مما هو عليه؟
قد تبدو تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش متشددة مقارنة بمواقف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي لا يزال يدعو إلى خفض أسعار الفائدة.
لكن هذا لا يعني بالضرورة أن وورش يسعى بالفعل إلى رفع الفائدة قريبًا. فمن المحتمل أنه يحاول إثبات استقلالية البنك المركزي، خاصة بعد تعيينه من قبل إدارة تُعرف بميلها إلى السياسة النقدية الميسرة.
لذلك، قد تكون تصريحاته الأخيرة محاولة لتغيير الصورة التي كونتها الأسواق عنه، أكثر من كونها إعلانًا عن تغيير فعلي في سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
الهدف قد يكون تهدئة التضخم… لا رفع الفائدة
تعتمد البنوك المركزية على إدارة توقعات الأسواق بقدر اعتمادها على قرارات الفائدة نفسها.
فعندما يثق المستثمرون بأن البنك المركزي قادر على السيطرة على التضخم، تنخفض توقعات ارتفاع الأسعار مستقبلاً. وهذا يساعد على احتواء التضخم حتى قبل اتخاذ أي قرار برفع الفائدة.
لذلك، قد يختار الاحتياطي الفيدرالي استخدام لهجة متشددة لإقناع الأسواق بأنه مستعد للتحرك عند الحاجة، دون أن يضطر فعليًا إلى رفع أسعار الفائدة.
لماذا قد يدعم ذلك الاقتصاد الأمريكي؟
بعد أشهر من الضغوط السياسية المطالبة بخفض الفائدة، قد يكون الاحتياطي الفيدرالي حريصًا على استعادة مصداقيته في مكافحة التضخم.
ومن هنا، قد يكون تشدد وورش جزءًا من استراتيجية تهدف إلى خفض توقعات التضخم، وليس إلى تشديد السياسة النقدية بشكل مباشر.
لكن يبقى السؤال: هل سيعكس محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا التوجه؟ أم أن آراء بقية أعضاء اللجنة ستكون أقل تشددًا؟
إذا مالت غالبية الأعضاء إلى الحذر، فقد تفسر الأسواق ذلك على أنه إشارة أقل تشددًا، وهو ما قد يضغط على الدولار ويمنح الذهب فرصة للارتفاع.
الأسواق تبحث عن إشارات جديدة
منذ توليه رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، أكد وورش أنه يفضل الاعتماد على البيانات الاقتصادية، بدلاً من تقديم توجيهات مسبقة للأسواق.
ومنذ ذلك الحين، صدرت عدة بيانات مهمة، أبرزها تقرير الوظائف الأمريكي الأخير، الذي جاء أضعف من المتوقع.
ورغم ذلك، لا تزال الأسواق تتوقع بنسبة تقارب 80% أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قبل نهاية العام.
وقد يعكس ذلك استمرار ثقة المستثمرين في أن التضخم سيجبر البنك المركزي على التحرك. لكن هناك تفسير آخر، وهو أن الأسواق لا تزال تنتظر قراءة أوضح لتوجهات لجنة السياسة النقدية.
لذلك، قد يكون محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي نقطة التحول التي تعيد تشكيل توقعات أسعار الفائدة، وتحدد اتجاه الدولار والذهب خلال الفترة المقبلة.
هل تشعر بالثقة الكافية لبدء التداول؟ افتح حسابك الآن
