ظاهرة “سانتا رالي” ترتبط عادةً بأسواق الأسهم، لكنها لا تزال ذات أهمية للمتداولين في أسواق العملات نظرًا لتغيرات شهية المخاطرة. الأداء الجيد في أسواق الأسهم غالبًا ما يترجم إلى أداء أفضل للعملات الناشئة وزيادة في التقلبات. السلوك غير المعتاد للأسواق في نهاية العام وخلال الأيام الأولى من العام الجديد يستحق الاهتمام.
فترة العطلات بين عيد الميلاد ورأس السنة تشهد عادةً غياب كبار المتداولين عن السوق، مما يترك المجال للمتداولين الأفراد للتأثير بشكل أكبر في السوق. مع سيولة أقل، تصبح تحركات السوق أقل قابلية للتوقع لكنها قد تكون أكبر حجمًا. يفضل بعض المتداولين الابتعاد عن السوق خلال فترة سانتا رالي لهذا السبب، بينما يراها آخرون فرصة مثيرة للتداول. في كلتا الحالتين، قد تواجه الاستراتيجيات التي تم تطويرها خلال ساعات التداول العادية صعوبة حول فترة العطلات.
التوقعات: ماذا قد يحدث؟
شهد الأسبوع الماضي تراجعًا في معظم الأسواق العالمية، وأُرجع السبب في الغالب إلى السياسة النقدية الحذرة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. هذا القرار أدى إلى تراجع زخم السوق، لكن الأسواق كانت في حالة تفاؤل خلال بداية ديسمبر، لذلك كان من المتوقع حدوث تصحيح. بعد يومين من الانخفاض، شهدت الأسواق بعض التعافي يوم الجمعة بعد صدور بيانات تضخم أمريكية أقل من التوقعات، مما يشير إلى أن بقية الأسواق العالمية قد تعوض الفارق في بداية الأسبوع.
ومع الأداء الضعيف مؤخرًا، قد يؤدي انتعاش “سانتا” إلى ارتفاع أقوى من المعتاد. يبدو أن هناك طلبًا مكبوتًا على هذا الارتفاع، خاصة بعد تحول المزاج الأسبوع الماضي نحو الملاذات الآمنة.
ما الذي يمكن أن يحرك الأسواق؟
من الحالات المثيرة للاهتمام: الذهب، الذي يُعتبر ملاذًا آمنًا. لكن الأسبوع الماضي شهد انخفاضًا في سعر الذهب رغم التحرك الناس نحو الملاذات الآمنة بسبب التغيرات السياسية. السبب كان ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما قلل من جاذبية الذهب لأنه لا يقدم عوائد مثل السندات. عندما تنخفض أسعار الفائدة، يصبح الذهب خيارًا أفضل للاستثمار.
إلى جانب توقعات الفيدرالي بمزيد من خفض الفائدة بشكل أقل مما كانت الأسواق تتوقع، كانت هناك مخاوف بشأن إغلاق حكومي محتمل تم تجنبه بصعوبة، بالإضافة إلى عودة مشكلة سقف الدين. القضايا السياسية التي تؤثر على السياسة المالية تؤدي عادةً إلى رفع أسعار الفائدة. نتيجة لذلك، كان الدولار هو المستفيد الأكبر من تحرك الملاذات الآمنة الأسبوع الماضي، وبالتالي قد يكون أكبر الخاسرين إذا عادت شهية المخاطرة.
العامل الاقتصادي
التحركات الأخيرة للبنوك المركزية تعتمد بشكل كبير على الأداء الاقتصادي. ومع تحديد البنوك المركزية أسعار الفائدة التي تؤثر على العملات، يظل هذا هو محور تركيز متداولي الفوركس. مع غياب البيانات الاقتصادية الرئيسية، ستعتمد حالة “المخاطرة” في الأسواق على النظرة الإيجابية للبيانات الحالية.
إذا استمرت القصة الاقتصادية العامة دون تغيير، فقد يكون تأثير التحرك نحو المخاطرة محدودًا، إلا إذا حدثت مفاجأة كبرى في السوق. ومع انتخاب ترامب، تبدو احتمالية حدوث مفاجآت مؤثرة أعلى مما كانت عليه في العام الماضي.